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塑料期货价格周期浅析黄金期权上市初期交易机会

来源:塑料期货开户 发布时间:2019-12-27 11:22

根据上海期货交易所公告,黄金期权自2019年12月20日(周五)起上市交易,塑料期货,当日8:55-9:00集合竞价,9:00开盘。本文中,我们对黄金期权合约和基准挂牌价进行解读,结合沪金的走势和对历史波动率的分析,探讨黄金期权上市初期的交易机会,为投资者提供参考。

一、黄金期权合约与挂牌价解读

下表是上期所公布的黄金期权合约文本。

合约标的物

 

黄金期货合约(1000克)

 

合约类型

 

看涨期权,看跌期权

 

交易单位

 

1手黄金期货合约

 

报价单位

 

元(人民币)/克

 

最小变动价位

 

0.02元/克

 

涨跌停板幅度

 

与黄金期货合约涨跌停板幅度相同

 

合约月份

 

与上市标的期货合约相同

 

交易时间

 

上午9:00-11:30下午13:30-15:00及交易所规定的其他时间

 

最后交易日

 

标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个交易日,交易所可以根据国家法定节假日等调整最后交易日

 

到期日

 

同最后交易日

 

行权价格

 

行权价格覆盖黄金期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤200元/克,行权价格间距为2元/克;200元/克<行权价格≤400元/克,塑料期货开户,行权价格间距为4元/克;行权价格>400元/克,行权价格间距为8元/克

 

行权方式

 

欧式。到期日买方可以在15:30之前提交行权申请、放弃申请

 

交易代码

 

看涨期权:AU-合约月份-C-行权价格

看跌期权:AU-合约月份-P-行权价格

 

上市交易所

 

上海期货交易所

 

1.合约解读

以交易代码AU2006P350为例:“AU2006”指的是标的期货合约为沪金2006合约,“P”指的是put,即看跌期权,若是看涨期权,则为C(call)。“350”指的是行权价为350元/克。

① 合约标的物与交易单位:标的物是黄金期货合约(1000克),一手黄金期权对应一手黄金期货。

② 报价单位与最小变动单位:报价单位是“元/克”,最小变动单位是0.02元/克,这两项与黄金期货一致。

③ 涨跌停板幅度:与标的期货合约涨跌停板幅度相同。当日涨跌停板幅度=上一交易日黄金期货结算价×当日涨跌停板比例(5%)。以下表举例说明,期货开户平台,表中假设期货昨日结算价为350元/克,期权昨日结算价为15元/克。 

   

昨结算价

 

涨跌停板幅度

 

涨停板价格

 

跌停板价格

 

黄金期货

 

350元/克

 

17.5元/克

 

367.5元/克

 

332.5元/克

 

黄金期权

 

15元/克

 

17.5元/克

 

32.5元/克

 

Max(15-17.5,0.02)=0.02元/克

 

资料来源:首创期货研究院

 

④ 合约月份:与黄金期货合约一致。黄金期货偶数月挂牌时间为13个月,奇数月挂牌时间为3个月,因此挂牌的合约为最近3个月的合约以及近13个月的全部偶数月合约,同一时间只存在八个挂牌合约。

举两个例子:2019年10月16日(AU1910合约最后交易日的下一交易日),AU2001合约上市,此时挂牌的黄金期货合约为:AU1911、AU1912、AU2001、AU2002、AU2004、AU2006、AU2008、AU2010。2019年11月16日(AU1911合约最后交易日的下一交易日),AU2012合约上市,此时挂牌的黄金期货合约为:AU1912、AU2001、AU2002、AU2004、AU2006、AU2008、AU2010、AU2012。

⑤ 交易时间:每周一至周五,9:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00,连续交易时间,每周一至周五21:00-次日2:30。法定节假日(不包含周六和周日)前第一个工作日的连续交易时间段不进行交易。

⑥ 最后交易日与到期日:标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个交易日。举个例子:AU2006P350期权合约,到期日为2020年5月25日。

⑦ 行权价格:如下表所示。

行权价格

 

小于等于200/

 

大于200/

小于等于400/

 

大于400/

 

行权价格间距

 

2/

 

4/

 

8/

 

资料来源:上海期货交易所,首创期货研究院

 

当前属于第二种情况,行权价格间距为4元/克。

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